넥서스 프로토콜 백서 번역

넥서스 프로토콜의 백서를 번역, 의역함

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개요

넥서스 프로토콜 (Nexus Protocol) 은 테라 생태계의 이자 발생 (Yield generating) 탈중앙화 앱(dApp)이며, 디파이 (DeFi) 담보 대출의 리스크 관리 앱이다

 

넥서스 v1 은

앵커 프로토콜과 미러 프로토콜을 활용한 다양한 자산 운용 전략을 제공할 것

앵커 프로토콜의 담보대출비용 (LTV)의 유동적 조절을 통한 리스크 관리 모델을 제공할 것

미러 프로토콜의 합성 자산을 이용한 델타 중립 (delta-neutral) 헷지 (hedge) 모델을 제공할 것

 

이후에는 이더리움을 활용한 위 기능들을 지원할 예정

 

소개

테라 생태계의 참여자들이 현재 가장 필요로 하는 것이 무엇인가를 생각해보았을 때,

테라의 디파이로부터 대출받은 사람들은 언제나 원금 보존을 하면서 (적정 담보대출비용 (LTV)을 유지하면서), 최대의 이자를 발생시키고 싶어 한다고 생각했다

따라서, 넥서스 개발팀은 이를 자동적으로 조절해주는 앱을 만들기로 함

 

또한 넥서스는 테라 디파이를 활용한 최적의 자산 운용 모델 아이디어를 제공하는 사람에게

인센티브 (코멘트: 아마 넥서스 코인, 혹은 모델 사용 수수료)를 지급하는 넥서스 현상금 (Nexus Bounty)이라는 시스템을 도입할 것

 

넥서스 - 앵커 볼트

 

넥서스 프로토콜이 제공할 최초의 모델은 앵커 프로토콜에서 담보물(bLUNA, bETH)을 이용해 대출받은 사용자가 항상 최적의 LTV를 자동적으로 유지할 수 있게 하는 모델임

 

넥서스가 직접적으로 사용자의 담보물을 관리할 것이며, 언제나 대출자의 안전이 최우선으로 고려될 것

사용자의 담보대출비용 (LTV)를 지능적으로 관리하기 위하여 최적 (optimal) 모드, 안전 (safe) 모드, 긴급 (emergency) 모드 - 총 3가지의 리스크 관리 모드를 제공함

 

넥서스가 최우선으로 여기는 가치는 사용자의 안전이기에

이것이 초기에 제공할 모델은 안전 모드와, 긴급 모드가 될 것이다. 최적 모드는 2021년 4분기에 제공될 예정

 

최적 모드 (Optimal Mode) : 앵커 프로토콜보다 더 빠른 오라클

 

앵커 프로토콜의 작동 원리

넥서스 프로토콜의 리스크 관리 시스템은 앵커 프로토콜에 관한 이해로부터 출발함

앵커 프로토콜은 담보에 대한 가격 측정을 오라클 스마트 컨트랙트를 통해서 함

앵커 프로토콜은 매 15초마다 테라 블록체인으로부터 가격 데이터를 수신받는데, 테라 블록체인 - 오프 체인과의 데이터 전송은 5 블록마다 이루어진다. 따라서 실제로 앵커 프로토콜이 가격을 갱신받는 시간은 대략 5블록이 생성되는 시간인 30초가 걸리게 된다

 

넥서스 프로토콜이 제공할 이점

넥서스 프로토콜은 앵커 프로토콜과 동일한 오라클 스마트 컨트랙트를 이용하지만

테라 블록체인과의 데이터 전송을 더 자주 시도해 매 15초마다 가격을 갱신받는다

따라서 앵커 프로토콜보다 더 빠르게 담보 가격에 대해 반응하면서,

청산을 당하지 않으면서 가능한 최대의 담보대출비용을 유지할 수 있게 도와줄 것

 

만일의 경우에 대비해 (코멘트: 데이터 갱신에 지연이 생기는 등)

최적 모드가 실패할 경우를 대비해 안전모드가 존재함

 

안전모드 : 넥서스 오라클이 실패하는 경우

 

넥서스 오라클이 실패하는 경우, 넥서스 프로토콜은 리스크 관리 모델을 자동으로 안전 모드로 전환한다

안전 모드는 앵커 프로토콜의 가격 오라클을 활용하게 된다 > 따라서 가격 갱신은 30초마다 받게 된다

LTV는 안전모드의 기준으로 설정된 LTV를 유지하게 되는데 이는 최악의 경우에 대비해 설정되어있음 (예, 담보물의 역대 최저 가격)

 

안전모드는 넥서스 오라클이 정상적으로 작동되는 것이 확인된 이후에 자동으로 종료되고, 이전에 사용자가 설정한 모드로 다시 전환됨

또 만일의 경우에 대비해 (안전 모드가 실패하는 경우 := 앵커 오라클이 실패하는 경우)를 대비해 긴급 모드가 존재함

 

긴급 모드 : 앵커 오라클이 실패하는 경우

앵커 오라클이 실패하는 경우, 넥서스 프로토콜은 리스크 관리 모델을 자동으로 긴급 모드로 전환한다.

긴급 모드는 LTV를 즉시 절반으로 내리고, 앵커 오라클의 정상 작동을 확인한 이후에는 안전모드로 전환된다

 

긴급 모드가 필요한 이유

앵커 오라클 실패는 앵커 프로토콜의 청산 시스템이 마비되었다는 것을 뜻하는데

청산 시스템이 마비되었을 때, 담보의 가격이 올라가는 경우 > 아무런 문제도 없음

청산 시스템이 마비되었을 때, 담보의 가격이 내려가는 경우 > 이후에 청산 시스템이 돌아오면 더 많은 담보를 청산시키게 된다 (코멘트: 담보의 과청산, 연쇄 청산을 일으킴)

 

앵커 오라클 실패의 가능성은 희박하지만 만일의 경우를 대비하는 시스템

그 외의 안전장치들

 

블록체인의 데이터가 혼잡한 경우 (Block-chain Flooding)

블록체인에서 트랜잭션이 너무나 몰려 혼잡해진 경우, 일부 트랜잭션이 실패할 가능성이 존재

 

이러한 만일의 경우를 대비해, 

넥서스 프로토콜은 자체적인 노드를 다른 검증인들과 운영해 일부 블록체인으로의 쏠림을 해소할 것

 

콜럼버스-5 업데이트는 테라 블록체인의 대역폭을 약 33배 늘려주기 때문에, 이 문제를 스스로 해결할 가능성이 높다

이 때문에 넥서스 프로토콜도 콜럼버스-5 업데이트가 비슷한 시기에 출시할 것임

 

하지만, 테라 네트워크의 폭발적인 성장으로, 콜럼버스-5 업데이트의 늘어난 대역폭도 감당하지 못하는 순간이 발생할 수 있으므로

넥서스 프로토콜은 테라 블록체인으로 많은 트래픽이 발생하는 순간을 자동적으로 감지하고, 추후에 오라클이 실패할 경우에 대비해 LTV 기준을 안전모드나 긴급 모드로 전환할 것

 

앵커 프로토콜의 예치 장애 (Earn Blockage)

앵커 프로토콜의 대출금 (lends) 은 전부 앵커 프로토콜의 예치 (Earn deposits)으로부터 제공됨

따라서 앵커 프로토콜은 예치된 금액의 95% 를 초과하는 금액은 대출금으로 제공할 수 없는데

이때에 앵커 프로토콜에 예치한 금액을 출금하려는 사람들이 있다면 문제가 된다 (코멘트: 앵커 리저브 이상의 금액을 출금하면 안 되니까)

 

이러한 경우를 대비해, 앵커 Earn의 예치자이기도 한 넥서스 프로토콜은 여유 자금을 일부 보유해서 앵커 예치금의 버퍼 기능을 할 것

 

프로토콜 리스크

안전모드, 긴급 모드 등은 사용자의 자산을 보호하기 위해 설계되었지만,

이 두 가지 모드가 실행 중인 상태에서도 담보 청산의 가능성은 여전히 존재함

LTV 조절하는 와중이나, 조절 후 confirmation 동안의 시간 동안 담보 가격이 하락해, 앵커 프로토콜의 자동 청산 시스템이 발동할 수 있기 때문

이런 것을 대비하기 위하여, 안전모드와 긴급 모드는 최악의 사태를 대비해 LTV를 조절하게 될 것 (코멘트: 60% 훨씬 전에 LTV를 내려버린다는 말인 듯)

 

프로토콜 수수료

앵커 프로토콜의 데이터를 기반으로, 넥서스는 추정 수익을 산출함

프로토콜 수수료는 커뮤니티 풀의 성장을 위해 거두어질 것 (will be taxed)

 

UST 볼트 (:= 미러 프로토콜 볼트)

유저의 자금을 최적으로 활용하기 위하여,

넥서스는 미러 프로토콜을 이용해 합성 자산의 자동화된 델타 중립 전략 (automated delta-neutral strategy)을 제공함

전략 수익률 평가의 기준이 될 벤치마크 수익률은 앵커 프로토콜의 예치 이자 (~20%)

유동성 공급 (LP)의 비영구적 손실을 헷지 하기 위하여, 양방향 LP (롱팜 - 숏팜)을 오픈해,

앵커 예치와 같은 리스크로 보다 높은 수익을 제공해줄 것

 

UST 볼트의 과정은 아래와 같다

 

1. 가중 APRs 이 높은 순으로 포지션 제공

미러 프로토콜의 Borrow LTV를 자동 조절

롱팜, 숏팜 APR의 조합을 계산해 최고 이자 조합을 선정함

주식 같은 합성 자산의 경우 장이 열렸을 때만 거래가 가능하니, 넥서스는 상시 거래가 가능한 종목을 우선으로 조합을 고려함

 

2. 합성 자산의 LTV 관리

(앵커 프로토콜의 LTV 조절 메커니즘과 똑같이) 넥서스는 미러 프로토콜의 오라클 보다 더 빨리 오라클 가격을 수신받아 LTV 조절에 예민하게 반응함. 담보 청산을 막기 위해 유동성 공급 (LP) 풀과 현물 합성 자산의 포지션이 일부, 함께 종료될 수 있음

 

미러 프로토콜은 트랜잭션 수수료로 거래금액의 % 를 요구함,

따라서 합성 자산의 가격이 급변하는 경우 - 잦은 거래 때문에 수수료를 자주 납부하니

이를 보충해주기 위한 aUST 버퍼 풀도 제공될 예정

 

3. 자동화된 미러 프로토콜 리워드 받기 (rewards claiming)

넥서스 프로토콜은 미러 프로토콜의 리워드 (:= 이자)를 자동으로 수거함

 

이더 넥서스 EthNexus

앵커 프로토콜이 최근에 bETH를 담보로 받기 시작함. 이는 이더리움 홀더들의 자금을 앵커 프로토콜로 유입하는 획기적인 업데이트였음

더 많은 이더리움 홀더들을 앵커 프로토콜 (ETH > bETH)로 유치하기 위해서는 아래와 같은 요소가 중요함

 

1. bETH 가 제공하는 디파이 수익률은 ETH으로 이용할 수 있는 다른 디파이 이자율보다 반드시 높아야 함

2. ETH 홀더들은 손쉽게 bETH로 전환하고 테라 생태계를 이용할 수 있어야 함

3. ETH 홀더들은 bETH의 존재에 대해서 알아야 함, 그리고 bETH로 디파이를 하는 것이 ETH 디파이보다 더 나은 옵션이라고 확신을 할 수 있어야 함

 

EthNexus는 위 모든 요소를 제공할 것

- 유저는 넥서스 프로토콜 볼트에 ETH를 예치하기면 하면 된다

- 앵커 프로토콜 bETH 예치후 유저가 수동으로 자금을 운용하는 것보다 보다 더 높은 수익률을 보장함 - LTV의 관리를 통해 대출금 최대 활용

- EthNexus는 다른 그 어떤 디파이에서 제공하는 이더리움-디파이보다 더 높은 수익률을 제공할 것

 

EthNexus는 ETH를 받아 stETH으로 스왑 후, ETH에서 발생한 이자를 예치자에게 지급함

stETH는 유동화되어 디파이 플랫폼에서 ETH의 1:1 가치로 이용 가능

EthNexus의 ETH 이자는 다른 네이티브 ETH 디파이보다 더 높은 이율을 제공할 것이지만, bETH의 홀더보다는 낮은 이자를 제공함

ETH 홀더는 앵커 프로토콜을 통하여 직접 bETH로 스왑해 더 높은 이자를 받을 수 있는 선택지가 주어질 것임

넥서스는 앵커 프로토콜과 별도로 bETH 볼트를 제공할 예정이며,

이는 EthNexsus 보다 높은 이율을 제공할 것이지만 이자(Yield)는 넥서스 토큰 (Psi)로 제공됨

 

EthNexus는 이자를 ETH으로

넥서스 bETH 볼트는 이자를 Psi으로 제공

 

이는 예치금 (또한 담보물)을 테라 생태계에 묶어두는 효과를 가져올 것이며,

토큰의 유통량을 줄이는 효과로 테라 생태계의 가치를 성장시킬 것

 

따라서

bETH을 활용한 테라 디파이는 ETH 홀더에게 매력적인 선택지이므로 > ETH 홀더들이 테라 생태계로의 이주가 많아질 것으로 기대 > 이는 앵커 프로토콜의 예치자금 (TVL)을 더욱 성장시킬 것

 

넥서스 토큰 이코노믹스 (Token Economics Psi)

넥서스 프로토콜은 두 가지의 토큰을 발행, 유통할 것 - nAssets과 Psi 토큰

nAssets 은 넥서스 볼트에 예치된 자산을 뜻함. nAssets 토큰 홀더는 넥서스 볼트의 이자를 받으며 다른 자산과 언제든지 스왑, 거래가 가능함

Psi 토큰은 넥서스 프로토콜은 거버넌스 토큰. Psi 토큰 홀더는 넥서스 프로토콜에서 발생하는 수수료를 받을 수 있으며 거버넌스 스테이 킹과 넥서스 거버넌스에 참여할 수 있는 권리를 가짐

아래와 같은 정책, 옵션들이 거버넌스의 대상

 

1. 프로토콜 수수료

2. Tax 비율

3. nAssets의 종류

4. 넥서스 볼트 로직

5. nAsset에 대한 벤치마크 수익률

6. 커뮤니티 풀

7. 넥서스 바운티

 

토큰의 가치 가속 (Value Accrual)

Psi 토큰은 넥서스 프로토콜의 이율 배분 (Yield Distribution) 토큰으로서 활용됨. 

발생한 이익으로는 Psi 토큰의 바이백 (코멘트: 앵커 프로토콜과 똑같은 시스템의 자사주 매입)으로 토큰 가치를 유지할 것

 

토큰 배분 (Token Distribution)

Psi 토큰은 약 4년에 걸쳐 총 10,000,000,000 토큰이 발행될 것

배분될 비율은 아래와 같다

 

넥서스 바운티 프로그램 (Strategy Bountry Program)

테라 디파이를 활용한 최적의 전략을 공유하는 사람에게 인센티브로 리워드 시스템을 제공할 것 (코멘트: Spar처럼 디파이 헷지 펀드를 유치하기 위함인 듯)

 

넥서스 바운티는 넥서스 DAO를 구성하기 위한 중요한 요소가 될 것이며, 토큰의 초기 10% 물량은 이러한 DAO를 지원하기 위하여 사용될 예정

 

넥서스 전략 바운티 프로그램의 역할

1. 전략 리크루터 (Strategiest Recuriters) - 디파이 활용 잘하는 사람들을 테라 생태계로 유치하기

2. 전략 생성가 (Core Strategists) - 좋은 자산 운용 모델을 발굴하기, 연구하기, 이 전략 생성 가는 주기적으로 거버넌스 투표를 통해 선정될 예정

3. 넥서스 거버넌스 (Nexus Governance) - Psi 토큰 스테이 커라면 1,2의 거버넌스에 참여할 수 있음

 

모두가 1,2,3의 활동에 참여할 수 있으며, 더 자세한 정보는 이후에 제공할 예정이다

 

미래 (Future)

앞으로는 다른 레이어 1과의 크로스-체인 활동이 더욱더 많아질 것으로 예상.

많은 프로젝트들과 디앱들이 멀티-체인 플랫폼에서 등장하고, 성장할 것이며, 넥서스 프로토콜은 타 생태계 - 테라 생태계에서의 이자 볼트,  리스크 관리 모델로서 위치할 것

 

- 끝 - 

 

넥서스 프로토콜

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